凌 波

日前，我市在全国率先出台《关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的若干措施》‌，加速提升私募基金服务实体经济质效。《若干措施》提出，到2028年底，全市备案私募基金规模将稳定在8000亿元以上，集聚多元化投资主体，鼓励投早、投小、投长期、投硬科技。

长期以来，我国以间接融资为主，银行信贷偏好抵押物与稳定现金流，科技创新具有高风险、长周期、高投入的特征，尤其是处于种子期、初创期的硬科技企业，往往面临“有技术、少营收、缺抵押”的困境，与传统信贷资金并不适配，导致企业成长缺乏金融活水。而股权类直接融资，可以通过融资支持、风险分担、激励兼容等机制，为科技创新和产业创新发展赋能，与科创企业的成长周期同频共振。

硬科技领域资本缺失的核心并非缺乏资金总量，而是缺乏与科技创新规律相匹配的长期资本。硬科技企业发展面临很大的不确定性，越是早期的项目风险越大。国有资本是长期资本的重要来源，但受制于短期考核压力大、风险承受能力低的困扰，对投早投小缺乏动力，一些社会资本也更倾向于布局中后期项目。

私募基金作为连接资本与科创企业的核心载体，是耐心资本的重要来源，对于促进科技、产业、金融良性循环具有重要作用。宁波是全国私募基金的集聚高地之一，截至今年8月末，全市管理基金规模8726亿元，居全国城市前列。2021年，宁波本土私募股权和创投机构燕创资本以13.2亿元参与长鑫科技B轮融资，长鑫科技今年7月上市后，这笔投资账面浮盈超‌275亿元‌，是宁波私募股权资本陪跑硬科技企业的典型案例。

此次新政的出台，是宁波立足本土产业禀赋、引导私募基金成为长期资本的关键落子。《若干措施》提出，支持高校、科研机构、创新平台等参与股权和创业投资，加快设立中试基金。种子期、初创期投资之外，中试环节也被纳入资金支持视野，有助于促进科技成果从实验室走向产业应用。私募投资基金拥有来源广泛、市场嗅觉敏锐、机制灵活等优势，引导其投入硬科技领域，有助于更好推动科技成果向产业转化，为现代化产业体系注入更多源头活水。

引导更多长期资本投早、投小、投长期，护航企业全生命周期成长，打造本土优质硬科技企业成长“梦工场”，是持续优化创业创新生态的应有之义。当科技创新与资本活水在更高维度实现耦合，必将为优化创业创新生态注入更强劲的发展动能。