连日来，金价疯狂刷屏。2月5日上午，国际金价再创新纪录，摸高至2854美元/盎司。与此同时，宁波金市的黄金价格也水涨船高。记者走访发现，日前，宁波多个品牌的黄金报价一度超过每克850元，创历史新高。

1.首饰金每克超850元

进入2025年，黄金似乎有重现去年“金超疯”的走势。2月5日上午，国际金价再创新纪录，摸高至2854美元/盎司。宁波首饰金也再度迎来一波强势上涨， 挂牌价普遍上调。

2月5日，记者走访宁波黄金市场看到，一线黄金珠宝品牌金饰单价跃升至800元/克以上。目前，周大福足金报价863元/克，投资黄金报价757元/克；潮宏基、六福珠宝等足金也均报价863元/克。

在金价再度走高之际，记者走访发现，市场里“有人欢喜有人愁”。

金价的上涨会刺激一部分投资需求。但由于购金成本升高，也会抑制一部分金饰购买需求。

近期，宁波人的“购金热潮”有所降温。面对不断高企的金价，不少消费者直呼“高攀不起”。

“在国际金价持续上涨的背景下，虽然每天进店顾客不少，但观望情绪加重。2月以来，首饰金销售额同比下降20%至30%。”从事黄金行业多年的老庙黄金有关负责人葛立福表示。

中国黄金宁波服务中心主任王勇称，金价上涨，短期内会对部分消费需求形成抑制，尤其是首饰金消费；长期来看，金价的温和上行趋势和消费者对黄金的持续需求，将推动行业进一步发展。

宁波市商务局统计数据显示，今年春节期间，金银珠宝销售受金价走高影响，市民消费热情减弱，销售额4617.73万元，同比下降21.1%。

2.小克重黄金产品热销

金价居高不下的背景下，“小而美”的产品成为黄金消费的“香饽饽”。

葛立福向记者坦言，近期进店购买的消费者，超一半的人更倾向于购买小克重产品。“前些年动不动就100多克、200多克的黄金大件，如今很少有人买了，寓意好、情绪价值高的小克重黄金产品更受青睐，如两三克的吊坠、10多克的手链等小件。今年春节期间，不到1克的黄金贴等产品卖得尤其好。”

“我们门店的小克重黄金产品占比已超过70%。”王勇告诉记者，黄金珠宝行业通常遵循“以销定进”原则，未来黄金品牌可能会推出更多小克重、高情绪价值的产品，以满足消费者对“预算友好”且具有较强个性化产品的需求。“高金价倒逼黄金下游企业转型，提供情绪价值、注重品牌形象建设等成为未来发展重点，以此吸引注重品质和文化的消费者。”

3.蛇年金价是涨是跌？

为什么国际黄金价格持续上涨？现在还能“上车”吗？

“一方面，全球地缘政治风险，黄金作为避险资产受到追捧。此外，全球主要国家的央行在纷纷购入黄金，打破了平衡，也刺激了金价的上涨。总的来看，目前黄金处于长期牛市，对于投资者来说，不建议追涨，但可以抓住回调时机分批多次买入，合理布局黄金资产，提升组合投资收益或对冲风险。”王勇称。

民生证券研究院副院长、金属与材料首席分析师邱祖学表示，影响金价的核心驱动因素有两方面——一是实际利率；二是避险。

“去年金价迭创新高，与市场期待美联储货币政策出现拐点密切相关。去年上半年，美国名义利率持续处于比较高的位置，随着通胀的回落，美联储进入降息周期是比较明确的。但在降息真正落地之前，市场的预期出现反反复复的状态。”邱祖学指出，2024年下半年，随着美联储正式进入降息周期，名义利率随之下行。由于美国通胀的预期已经开始回落，实际上美国的实际利率是往下走的。按照惯例，实际利率往下走，意味着黄金的配置价值明显提升。“同时，避险需求之下，全球央行购金的节奏比较猛烈，叠加美国实际利率下行，两因素共振之下，金价攀升至了历史性高位。”

“总的来说，以实际利率为核心的黄金分析框架，当前依然没有本质上的变化。”邱祖学对2025年的金价表现依然比较乐观，有望继续保持强势上行态势。

4.卖金的不如“挖矿”的？

黄金频创新高之下，黄金产业链企业也受到影响，相关上市公司业绩出现分化，金矿开采类上市企业业绩增长，而售卖金饰的上市公司业绩普遍承压。

据Wind数据，在A股市场黄金行业（按照申万行业分类）上市公司中，多数涉及金矿开采，相关公司普遍预计出现增长或扭亏。

山东黄金业绩预增公告显示，经初步测算，预计2024年度归母净利润为27亿元至32亿元，与上年同期相比，增加3.72亿元到8.72亿元，同比增加15.98%至37.46%。

赤峰黄金预计，2024年度归母净利润17.3亿元至18亿元，同比增加115.19%至123.90%。

与之形成对比的是，不少主营金饰销售业务的上市公司业绩下滑。

黄金珠宝龙头公司之一的老凤祥之前披露的2024年三季报显示，公司2024年第三季度实现营业收入126.23亿元，同比下降41.89%；归母净利润3.72亿元，同比下降46.20%。

港股市场黄金珠宝龙头上市企业周大福在公告中提及，宏观经济外部因素及黄金价格高企持续影响消费意愿。

5.黄金消费投资应谨慎

与股票等资产相比，黄金属于“无息资产”，即它不能产生利息收入，也不能产生股息收入。而且，虽然黄金的周期属性不算特别明显，但也有“牛市”和“熊市”。

在过去50多年里，黄金曾经走过三轮牛市，包括1971年至1980年、2001年至2011年，以及2015年底至今。在此期间，黄金市场也走出两轮熊市，分别是1981年至2000年、2011年至2015年。

如果从2015年底开始计算，到今年年末，将会是本轮黄金“牛市”运行周期的第10年。按照过去两轮黄金“牛市”的运行规律，黄金“牛市”一般持续10年左右。2025年至2026年，或形成金价的阶段性高位。

对于黄金感兴趣的投资者，可以持续关注地缘政治形势、全球宏观经济走势、全球央行购金的情况等驱动金价走强的一些因素。

在投资产品方面，相较于实物金、金条等存在存储不方便、流动性差等问题，逢低布局黄金基金ETF可能是更好的方式，相当于投资上金所挂牌交易的实物黄金，且可以“T+0”交易，流动性比较好。

在国际金价预期走高的背景下，投资者在投资黄金时需充分认识到，黄金作为国际大宗商品，潜在影响因素较多，需理性判断潜在的亏损空间和自己可接受的亏损幅度。

记者 史娓超