记者 张正伟

7月27日，国产DRAM存储芯片龙头长鑫科技（688825.SH）在上交所科创板上市，成为科创板开板以来最大IPO，也是今年以来A股“募资王”。

这场资本盛宴，一支跟跑5年的宁波“耐心资本”迎来丰厚回报——宁波燕创投资集团旗下的宁波燕创德鑫创投基金，在本次发行后合计持有长鑫科技0.88%股权，以7月27日收盘市值3.28万亿元为基准测算，该基金所持股权对应账面市值288.64亿元，较初始投资浮盈275.44亿元。

宁波燕创投资集团副总经理陶蓉告诉记者，5年前，由余姚国资平台携手舜宇光学、更大集团、朗迪集团、富佳股份、大叶股份等本土名企组建的姚商基金果断落子，与燕创投资组建专项基金，投资这一“潜力股”。

记者注意到，通过股权穿透，燕创德鑫基金的一级、二级股东中还出现了宁波上市公司及宁波工投（通商集团旗下）、象山工投等地方国资的身影。

这一套“企业当主角、政府打配合”的创投逻辑，正让人们重新审视企业风险投资（CVC）这一资本市场新力量。

并非冲着“快钱”“热钱”去

长鑫科技是宁波燕创投资集团今年第三个成功登陆资本市场的投资项目，也是该机构成立11年来收获的第20个IPO。早在2021年，宁波燕创德鑫创投基金便以13.2亿元参与了长鑫科技B轮融资。彼时，长鑫科技投后估值约750亿元。

陶蓉告诉记者，此次战略布局，不是冲着赚快钱热钱而去，而是对长鑫科技团队与技术实力的高度认可，更是宁波民营企业和地方资本扎根科创赛道，与国家产业发展同频共振的生动实践。

宁波燕创投资集团管理的姚商基金认缴规模近45亿元，对外投资超30亿元，八年多来投资了集成电路、新能源、新材料、生物医药、医疗器械等领域的科技创新企业近50家。所投企业中，目前已有12家上市，今年5月更是迎来了惠康科技与丹诺医疗“一日上市双响”的高光时刻。

为“补链”而非“套现”

科技创新周期长、不确定性大、失败率极高。如何让更多耐心资本陪伴产业“长跑”？企业风险投资，不失为破局的关键抓手。

由实业龙头企业、上市公司、链主出钱成立投资基金，不求赚快钱，求的是产业协同；龙头企业投项目，是为了补产业链短板、布局未来业务。此外，引入CVC，龙头企业能给所投企业提供技术、订单、市场渠道，手把手帮助科创企业活下去。对于被投企业而言，CVC能帮助它们更早洞察资金和人才流向，探索企业未来发展的新机遇。

以余姚为例，当地一些实力强劲、功底扎实的特色企业，因种种原因对资本市场怀有顾虑。姚商基金通过宁波燕创投资扎实尽调，为企业理问题、出计策，成功帮助富佳股份、神通科技等企业上市。他们不仅整合地方民营、国有资金组成专项基金，还协助企业对接市场资源、投建海外基地、开发“第二曲线”产业。

对新赛道上的新生力量，姚商基金更是充分凝聚产业力量提供支持。2019年，甬矽电子抓住行业景气窗口期快速发展，姚商基金乘势而上，组织朗迪集团等本土龙头企业领投、追投，帮助企业实现三年内营收增长6倍，成功在科创板上市。

国资民资合力育科创

作为制造业强市，宁波拥有一大批实力强悍的链主企业、上市公司，龙头企业下场做CVC，比纯投资机构更精准，知道往哪个赛道投，怎样帮自己补链强链。

“我们投资新能源、零部件、汽车半导体等硬科技领域，可将初创企业的产品直接搭载到集团车辆上测试，技术可行性研判更精准。”吉利资本CEO兼管理合伙人曹项告诉记者。

早在2023年底，宁波就出台政策，鼓励行业龙头、上市公司参与股权投资，全力给产业资本铺路。近年来更是通过“国资引导+民资主导+专业管理”，全力托举硬核科技，支持企业创业创新。

近年来，公牛、方太、康龙化成等龙头企业纷纷试水CVC，围绕自己的主业投资新材料、高端装备、人工智能等硬科技领域，在帮助小企业成长的同时，让自身产业链更完善、更牢固。

业内专家建议，宁波发展CVC，要国资、民资互补，民企必须守住最核心的优势，沿着自身产业链上下游布局，帮助被投企业真正成长。国有资本不只看经济回报，更应看重产业安全、技术突破、新兴产业培育。

“两类资本互补，按市场化规则运作，既能扛住长期风险，又能精准把握产业机会，是一条优良路径。”业内人士说。