北京时间9月23日下午，纽约期金（COMEX黄金）突破3800美元/盎司，再创历史新高，今年以来涨幅已超40%。

本月以来金价接连上涨

9月以来，现货黄金价格接连上涨。而此前，现货黄金价格在3300美元/盎司左右已经历了4个多月的高位横盘整理。

回顾今年以来的黄金市场表现，现货黄金价格累计上涨近1000美元。市场普遍认为，降息预期致使美元走弱，成为以美元计价的黄金价格上涨的重要助推器。

当地时间9月17日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。美联储降息落地后，国际金价在当日冲高回落，并在次日震荡下行，收报3643.42美元/盎司。9月19日，伦敦金现货价格转为上涨，收报3684.65美元/盎司，日内上涨1.13%，当周上涨1.15%，实现连续第五周上涨。

“美联储降息后，金价冲高回落，主要源于降息如期落地，美联储主席鲍威尔将其定义为‘风险管理式’降息，对货币政策表态相对谨慎，导致部分资金选择获利离场，金价出现短暂的技术性回调。但随后多名美联储官员发言表示年内仍会继续降息，加之地缘政治冲突再度升温，促使投资者在调整后重新增持黄金以对冲尾部风险，推动金价再度上行。”东方金诚研究发展部高级副总监白雪表示，此外，由于金价仍处于上行趋势之中，部分资金逢低进场，也助推金价继续上行。

展望后市金价会如何走

“买黄金跟着央行走，每月8日是央行买金的日子，央行买就跟着买。”多年投资黄金的市民胡先生聊到了自己买金的经验，“现在网上流行一句话，买金不靠技巧，全凭入手早。这句话有一些道理，这些年买金的经验的确是当下认为的高点未来几年可能是低点。”

而来自世界黄金协会数据显示，在高金价上涨背景下，二季度全球黄金需求总量（包含场外交易）达1249吨，同比增长3%。其中，黄金ETF投资仍是推高黄金总需求的关键驱动力，二季度流入量达170吨，与2024年二季度的少量流出形成对比。二季度金条与金币投资总量亦同比增长11%至307吨。其中，中国投资者领跑全球，金条与金币需求同比激增44%至115吨。7月，全球官方黄金储备净增10吨。

近期，多家主流金融机构对黄金价格走势普遍持乐观态度，认为金价仍有进一步上行空间，但也提示短期波动风险加大。

有分析指出，短期来看，金价将处于高位波动之中，一方面，美联储降息落地后，部分资金可能陆续选择获利离场，或将导致金价再度出现阶段性回调；另一方面，年内降息路径仍有较高不确定性，加之地缘政治风险居高不下，市场避险情绪随之升温，共同对金价形成支撑。中长期来看，国际金价仍处于震荡上行通道。

摩根大通认为，投资者需求已取代央行成为金价上涨主引擎，预计2025年四季度现货金价均价为3800美元/盎司，2026年第一季度将突破4000美元/盎司。

瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）9月19日发表机构观点称，黄金仍是投资组合的良好多元化工具，并有助于对冲经济风险，加之美元走弱、央行买盘强劲、实际利率下行，预计金价将继续获得支撑。

不过，德国商业银行提醒，短期国际金价在3700美元/盎司上方存在回调压力，需警惕美联储政策声明带来的波动。

记者 周雁