8月19日晚，镇洋发展（603213.SH）公告称，因筹划重大资产重组，公司A股股票、可转债以及可转债转股将于8月20日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

公告显示，镇洋发展接到控股股东浙江省交通投资集团有限公司《关于筹划重大资产重组事项的通知》，拟筹划浙江沪杭甬高速公路股份有限公司（证券代码：00576.HK，以下简称浙江沪杭甬）和镇洋发展进行重大资产重组，即由浙江沪杭甬向镇洋发展全体股东发行A股股票，通过换股方式吸收合并镇洋发展。

交易行情显示，公告日，镇洋发展涨停收盘，报15.29元/股，总市值67.55亿元。

“A+H”股整合

作为本次交易的吸收方，浙江沪杭甬成立于1997年，同年赴港上市，成为浙江首家H股上市企业，最新市值近450亿港元。该公司主营业务为高速公路的投资、开发与经营，旗下主要资产包括沪杭甬高速公路、上三高速公路、甬金高速公路金华段等九条高速公路。

镇洋发展成立于2004年，于2021年正式登陆A股。该公司主要产品包括离子膜烧碱(食品级)、液氯、高纯盐酸(食品级)等。

截至本次公告日，浙江交通投资集团直接持有镇洋发展约55%股份，并直接持有浙江沪杭甬66.90%股份。

今年以来，镇洋发展股价强势上行，并于7月22日创下历史新高15.35元/股，最大涨幅达84.52%。

2022年以来，镇洋发展业绩连年承压，净利润连续下滑。财报显示，2024年，镇洋发展实现营业收入28.99亿元，同比增长37.10%；归母净利润1.91亿元，同比下降23.21%。

业绩预告显示，镇洋发展预计2025年上半年归母净利润4500万元至5300万元，同比减少50.41%至57.89%。

不过，近年来，镇洋发展正逐步由以无机化工为主转向无机化工、有机化工、化工新材料并重的发展格局。今年以来，该公司成功开拓烧碱、甲基异丁基酮、次氯酸钠、氯化石蜡、聚氯乙烯等领域各类新客户超30家。

意欲何为？

H股公司换股吸收合并A股公司并不多见。业内人士指出，吸收换股合并的核心逻辑，是资源整合高于各自为战。

财报显示，2024年，浙江沪杭甬实现营收180.65亿元，同比增长6.48%；归母净利润55.02亿元，同比增长5.32%。今年一季度实现营收43.64亿元，同比增长9.05%；归母净利润14.79亿元，同比增长6.14%。

从收入结构来看，高速公路业务是浙江沪杭甬核心收入来源。2024年，该业务收入106.62亿元，同比增长2.3%；证券业务收入占其总营收的约34%。该业务主要通过控股子公司浙商证券（601878.SH）进行。去年，浙商证券控股收购了国都证券；其他业务占其总营收的约7%，包括数据资产交易、智慧交通服务、新能源业务等新兴领域，如2024年完成数据资产首单交易，探索充换电站、光伏发电等绿色低碳项目。

若本次吸收合并镇洋发展的交易完成，浙江沪杭甬将形成三大主业，即公路运营、证券业务、氯碱业务。

值得一提的是，本次交易的发起方浙江交通投资集团，是以原浙江省高等级公路投资有限公司为主体，吸纳省交通运输厅其他4家直属企业组建而成的省级交通类国有全资公司。目前，该集团已合计控股浙江交科、浙商中拓、江海股份等6家上市公司。

数据显示，2024年，浙江交通投资集团完成交通投资747.18亿元。截至去年底，该集团资产总额达10011亿元，成为浙江省属国企中首家资产超万亿元的企业。

记者 张恒