新“国九条”——《国务院关于加强监管防范风险 推动资本市场高质量发展的若干意见》发布后的首个交易日，A股三大指数集体走强，沪深两市成交额接近万亿元人民币，北向资金净买入超80亿元。

截至4月15日收盘，沪指涨1.26%，收报3057点；深证成指涨1.53%，收报9369点；创业板指涨1.85%，收报1795点。

值得注意的是，在亮眼的指数表现背后，以中字头为代表的大盘股普涨，小盘股几乎全线下跌。两市4097只个股收跌，其中317只跌停（ST股74只），259只跌幅超10%。

A股能否重演牛市？

从历史经验来看，前两次“国九条”出台后的首个交易日，指数均出现上涨，尽管随后有所震荡，但都掀起了一轮轰轰烈烈的牛市。

2004年1月31日，第一个“国九条”——《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》发布，之后首个交易日，上证指数涨2.08%，随后一周涨逾5%。2005年《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》等改革文件陆续发布，推动A股上涨行情，2007年10月上证指数触及6124高点。

2014年5月9日，第二个“国九条”——《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》发布后首个交易日和首周，上证指数均红盘相迎，之后A股再次走出大牛市，至2015年6月，上证指数最高达到5178点。

东莞证券分析师费小平表示，复盘过往两次资本市场“国九条”的出台，2004年与2014年的“国九条”都在股市处于低迷期间发布，每一轮制度性改革都对资本市场的发展产生重要作用，市场在随后亦强势震荡上行。他认为，本次“国九条”在当前市场环境中颁布，将有效增强市场信心和对市场秩序施加规范，进而促进市场整体活力的提升及其韧性的增强。

前海开源基金首席经济学家杨德龙分析称，2004年第一次发布的“国九条”主要是针对当时同股不同权的问题推出股权分置改革；2014年第二次发布的“国九条”主要是针对科技创新推出一系列具体措施；此次推出的“国九条”是对资本市场高质量发展进行了具体部署，可能会推动优质股票的估值恢复，市场有望开启一轮慢牛、长牛行情。

未来可以关注哪些机会？

2004年“国九条”提出了股权分置改革，后续着力解决落实上市公司非流通股份的上市流通问题。

2014年“新国九条”重视发展多层次股票市场，积极稳妥推进股票发行注册制改革，并鼓励市场化并购重组等。

本次文件发布同日，证监会党委书记、主席吴清接受专访时表示，本次文件相比前两次有三个重要特点：一是充分体现资本市场的政治性、人民性，更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益。二是充分体现强监管、防风险、促高质量发展的主线。三是充分体现目标导向、问题导向，加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

有业内人士表示，考虑到“新国九条”对上市公司分红、业绩、退市管理的新规则以及监管层对量化基金、高频交易的新要求，这些因素将对市场生态产生深层影响，导致市场资金投资风格发生较大转变，从原来炒小炒新转向价值投资。这也解释了为何昨日盘面会出现大盘股与小盘股行情“冰火两重天”的现象。

那么，以4月15日为起点，对于广大投资者来说，未来可以关注哪些机会？

中金公司认为，新“国九条”发布有助于投资者整体风险偏好的进一步改善，重点关注两个方向——

一是高股息相关领域。新“国九条”将强监管作为重点任务之一，在8项具体制度举措中，上市公司监管占3项，其中在严格上市公司持续监管中，新“国九条”提出：强化上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。随后，沪深交易所修订《股票上市规则》，对不达标公司采取“ST”措施。本次《意见》及配套制度有望引导上市公司加强分红，提升分红水平、频次。

二是券商、资管相关龙头公司。一流投资银行和投资机构建设取得明显进展是新“国九条”长期建设方向之一。本次文件中也提出支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力。因此，券商、资管等相关领域在新“国九条”出台及金融强国建设中有望实现高质量发展。

国泰君安表示，本次“国九条”更多聚焦解决资本市场长期发展的基础弊病问题，严把上市公司准入关、规范上市公司行为、提高上市公司质量、加大退市监管力度、加强交易监管、引入中长期资本均有助于改善过去很长时间中国股市的财富“漏出”机制。“打扫屋子再请客”具有现实意义，有助改善资本市场的生态和长期发展基础，也明确了股市的底线与逆向投资的条件。记者 史旻